Para Politikası Nedir?

Para politikası, bir merkez bankasının para arzını yöneten eylemleri ve iletişimleridir. Merkez bankaları enflasyonu önlemek, işsizliği azaltmak ve uzun vadeli ılımlı faiz oranlarını teşvik etmek için para politikasını kullanır.

Para Politikası Tanımı ve Örnekleri

Para politikası ekonomik büyüme yaratmak için likiditeyi artırır. Enflasyonu önlemek için likiditeyi azaltır. Merkez bankaları faiz oranlarını, banka rezerv gereksinimlerini ve bankaların elinde tutması gereken devlet tahvili sayısını kullanır. Tüm bu araçlar bankaların ne kadar borç verebileceğini etkiler. Kredi hacmi para arzını etkiler.

Para arzı kredi, nakit ve para piyasası yatırım fonlarını içerir. Bu para biçimlerinin en önemlisi kredidir. Kredi, kredileri, tahvilleri ve ipotekleri içerir.

Bir durgunlukta, merkez bankaları bankalara daha fazla para vererek yüksek işsizlikle mücadele edebilir. Bankalar da faiz oranlarını düşürür, bu da işletmelerin daha fazla çalışan işe almasını sağlar. Bu, genişleyici para politikasının bir örneğidir.¹

Para Politikası Nasıl Çalışır?

Merkez bankalarının üç para politikası hedefi vardır. En önemlisi enflasyonu yönetmektir. İkincil hedef işsizliği azaltmaktır, ancak ancak enflasyonu kontrol ettikten sonra. Üçüncü hedef ılımlı uzun vadeli faiz oranlarını teşvik etmektir.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, diğer birçok merkez bankası gibi, bu hedefler için belirli hedeflere sahiptir. Çekirdek enflasyon oranının %5 civarında olmasını ister. Bunun ötesinde, %3,5 ile %4,5 arasında doğal bir işsizlik oranını tercih eder.

Para Politikası Türleri

Merkez bankaları enflasyonu azaltmak için daraltıcı para politikası kullanır. Bankaların ödünç verebileceği para miktarını kısıtlayarak para arzını azaltırlar. Bankalar daha yüksek faiz oranı uygular ve bu da kredileri daha pahalı hale getirir. Daha az işletme ve birey borç alır ve bu da büyümeyi yavaşlatır.

Merkez bankaları işsizliği azaltmak ve durgunluğu önlemek için genişletici para politikası kullanır. Bankalara ödünç vermek için daha fazla para vererek likiditeyi artırırlar. Bankalar faiz oranlarını düşürerek kredileri daha ucuz hale getirir. İşletmeler ekipman satın almak, çalışan işe almak ve operasyonlarını genişletmek için daha fazla borç alırlar. Bireyler daha fazla ev, araba ve cihaz satın almak için daha fazla borç alırlar. Bu talebi artırır ve ekonomik büyümeyi teşvik eder.

Para Politikası ve Maliye Politikası

İdeal olarak, para politikası ulusal hükümetin mali politikasıyla el ele çalışmalıdır. Nadiren bu şekilde işler. Hükümet liderleri vergileri azalttıkları veya harcamaları artırdıkları için yeniden seçilirler. Sonuç olarak, genişleyici bir mali politika benimserler. Bu durumda enflasyonu önlemek için TCMB kısıtlayıcı bir para politikası kullanmak zorunda kalır.²

Para Politikası Araçları

Tüm merkez bankalarının üç ortak para politikası aracı vardır.

Açık Piyasa İşlemleri

Merkez bankalarının hepsi açık piyasa işlemlerini (OMO) kullanır. OMO ile merkez bankası, Hazine tahvilleri gibi devlet tahvilleri satın alarak ve yeni para ihraç ederek yeni para yaratabilir. Merkez bankası ayrıca bu menkul kıymetleri bilançosundan satarak ve alınan parayı dolaşımdan çekerek para arzını daraltabilir.³

Rezerv Gereksinimi

Rezerv gereksinimi, merkez bankalarının üyelerine her gece rezervde ne kadar para tutmaları gerektiğini söylemesidir. Herkesin her gün tüm parasına ihtiyacı yoktur, bu nedenle bankaların çoğunu ödünç vermesi güvenlidir. Bu şekilde, çoğu geri ödeme talebini karşılamak için ellerinde yeterli nakit olur. ⁴

Bir merkez bankası likiditeyi kısıtlamak istediğinde, rezerv gereksinimini artırır. Bu, bankalara ödünç vermek için daha az para verir. Likiditeyi artırmak istediğinde, gereksinimi düşürür. Bu, üye bankalara ödünç vermek için daha fazla para verir. Merkez bankaları rezerv gereksinimini nadiren değiştirir çünkü üyeler için çok fazla evrak işi gerektirir.

İndirim Oranı

İndirim oranı, bir merkez bankasının üyelerinden indirim penceresinden borç almak için ne kadar ücret aldığıdır. Bankaları borçlanmaktan caydırmak için indirim oranını yükseltir. Bu eylem likiditeyi azaltır ve ekonomiyi yavaşlatır. İndirim oranını düşürerek borçlanmayı teşvik eder. Bu likiditeyi artırır ve büyümeyi hızlandırır.⁵

Diğer Araçlar

Çoğu merkez bankası, banka rezervlerini yönetmek için birlikte çalışan çok daha fazla araca sahiptir.

TCMB’nin kullanabileceği iki önemli araç daha var. En bilineni politika faiz oranıdır. Bu oran, bankaların fazla nakitlerini gece boyunca saklamak için birbirlerinden aldıkları faiz oranıdır. Bu oran için hedef, Para Politikası Kurulu toplantılarında belirlenir. Faiz oranı, banka kredi oranları ve ipotek oranları dahil olmak üzere diğer tüm faiz oranlarını etkiler.⁶

TCMB ve diğer birçok merkez bankası da enflasyon hedeflemesi kullanır. Bu, bankaların biraz enflasyon isteyeceği beklentilerini yaratır. TCMB’nin enflasyon hedefi çekirdek enflasyon oranı için %5’tir. Bu, insanların fiyatların daha sonra artacağını bildikleri için şimdi stok yapmalarını teşvik eder. Talebi ve ekonomik büyümeyi teşvik eder.

Enflasyon çekirdekten düşük olduğunda, TCMB’nin faiz oranını düşürmesi muhtemeldir. Enflasyon hedefte veya üzerinde olduğunda, TCMB oranını artıracaktır.

Temel Çıkarımlar

• TCMB, ekonomik büyümeyi, işsizliği ve enflasyonu yönetmek için para politikasını kullanır. Bunu üretimi, fiyatları, talebi ve istihdamı etkilemek için yapar.
• Genişletici para politikası ekonominin büyümesini artırırken, daraltıcı politika ekonomik büyümeyi yavaşlatır.
• Para politikasının üç amacı enflasyonu kontrol etmek, istihdam seviyelerini yönetmek ve uzun vadeli faiz oranlarını korumaktır.
• TCMB, açık piyasa işlemleri, rezerv gereksinimleri, iskonto oranları, faiz oranı ve enflasyon hedeflemesi yoluyla para politikasını uygular.

1. Congressional Research Service. “Monetary Policy and the Federal Reserve: Current Policy and Conditions,” Page 7. ↩︎
2. Federal Reserve Bank of San Francisco. “What Is the Difference Between Fiscal and Monetary Policy?” ↩︎
3. Congressional Research Service. “Monetary Policy and the Federal Reserve: Current Policy and Conditions,” Page 5. ↩︎
4. Board of Governors of the Federal Reserve System. “Reserve Requirements.” ↩︎
5. Board of Governors of the Federal Reserve System. “The Discount Window and Discount Rate.” ↩︎
6. Board of Governors of the Federal Reserve System. “Monetary Policy: What Are Its Goals? How Does It Work?” ↩︎