Genişletici Maliye Politikası Nedir? | Sizi Nasıl Etkiler?

Genişletici maliye politikası, hükümetin harcamaları artırmak veya vergileri azaltmak için bütçe araçlarını kullanarak ekonomideki para arzını genişletmesidir; her ikisi de tüketicilere ve işletmelere harcayacak daha fazla para sağlar.¹

Genişletici Maliye Politikasının Amacı

Genişleyici maliye politikasının amacı, iş döngüsünün daralma evresinde ihtiyaç duyulan sağlıklı bir ekonomik düzeye büyümeyi teşvik etmektir. Hükümet işsizliği azaltmak, tüketici talebini artırmak ve bir durgunluktan kaçınmak ister. Eğer bir durgunluk zaten meydana geldiyse, durgunluğu sona erdirmeyi ve bir depresyonu önlemeyi amaçlar.

Genişletici Maliye Politikası Nasıl Çalışır?

Sübvansiyonlar, transfer ödemeleri (refah programları dahil) ve gelir vergisi kesintileri kullanarak, genişleyici maliye politikası tüketicilerin eline daha fazla para koyarak onlara daha fazla satın alma gücü verir. Ayrıca, kamu işlerini sözleşmeli olarak yaptırarak veya yeni kamu çalışanları işe alarak işsizliği azaltır; bunların ikisi de talebi artırır ve ekonominin neredeyse %70’ini yönlendiren tüketici harcamalarını teşvik eder.² Gayri safi yurtiçi hasılanın diğer üç bileşeni hükümet harcamaları, net ihracat ve işletme yatırımlarıdır.³

Kurumlar vergisi indirimleri işletmelerin eline daha fazla para koyar ve hükümet bunun yeni yatırımlara ve istihdamı artırmaya harcanmasını umar. Bu şekilde, vergi kesintileri iş yaratır, ancak şirket zaten yeterli nakite sahipse, kesintiyi hisse senetlerini geri almak veya yeni şirketler satın almak için kullanabilir. Arz yönlü ekonomi teorisi, gelir vergileri yerine kurum vergilerinin düşürülmesini önerir ve işletme yatırımını artırmak için daha düşük sermaye kazanç vergilerini savunur. Laffer Eğrisi, bu tür sızma ekonomisinin yalnızca vergi oranları zaten %50 veya daha yüksekse işe yaradığını belirtir.⁴

Genişletici Maliye Politikası Örnekleri

Türkiye’de genişletici para politikası, genellikle ekonomik durgunluk dönemlerinde, ekonomik büyümeyi teşvik etmek ve işsizliği azaltmak amacıyla uygulanmıştır. Bu politikalar, para arzını artırarak, faiz oranlarını düşürerek ve kredi koşullarını gevşeterek talebi canlandırmayı hedefler. İşte Türkiye’de yaşanmış bazı genişletici para politikası örnekleri:

2001 Krizi Sonrası Genişletici Para Politikası

2001 ekonomik krizi, Türkiye’de büyük bir finansal çöküşe ve ciddi bir ekonomik daralmaya yol açtı. Kriz sonrası dönemde, ekonomik toparlanmayı desteklemek amacıyla genişletici para politikaları uygulandı:

• Faiz Oranlarının Düşürülmesi: Krizden çıkış sürecinde, Merkez Bankası faiz oranlarını kademeli olarak düşürerek ekonomik aktiviteyi canlandırmaya çalıştı. Bu dönemde uygulanan faiz indirimleri, kredi maliyetlerini azaltarak yatırımları ve tüketimi teşvik etti.
• Para Arzının Artırılması: Ekonomik büyümeyi desteklemek için para arzı genişletildi. Bu politika, bankaların daha fazla kredi vermesine olanak sağladı ve ekonomik toparlanmayı hızlandırdı.

2008 Küresel Finansal Krizi Sonrası

2008’de başlayan küresel finansal kriz, tüm dünyada olduğu gibi Türkiye’de de ekonomik büyüme üzerinde baskı yarattı. Kriz sırasında ve sonrasında uygulanan genişletici para politikaları, Türkiye ekonomisinin krizin etkilerini hafifletmesine yardımcı oldu:

• Faiz Oranlarının Düşürülmesi: Merkez Bankası, küresel krizin Türkiye’yi etkilemesiyle birlikte politika faizlerini hızla düşürdü. 2008’de politika faizi %16,75 iken, 2009’un sonuna gelindiğinde %6,5’e kadar düşürüldü. Bu adımlar, iç talebi canlandırmayı ve ekonomik büyümeyi desteklemeyi amaçladı.
• Likidite Sağlama: Merkez Bankası, piyasadaki likidite sıkışıklığını gidermek için bankalara ek likidite sağladı. Bankalar arası piyasada likiditeyi artıran bu hamle, finansal sistemi rahatlatmayı ve kredi akışını sürdürmeyi hedefledi.

2019-2020 Dönemi Genişletici Para Politikası

2018 yılında Türkiye ekonomisi, döviz kuru şokları ve yüksek enflasyon nedeniyle zor bir dönemden geçti. Bu dönemi takiben, 2019 ve 2020 yıllarında ekonomik büyümeyi desteklemek amacıyla genişletici para politikaları uygulandı:

• Faiz İndirimleri: 2019 yılında Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), politika faizlerini önemli ölçüde düşürdü. 2019 Temmuz ayında %24 olan politika faizi, 2020 Temmuz ayında %8,25’e kadar indirildi. Bu faiz indirimleri, ekonomik büyümeyi teşvik etmek için kredi maliyetlerini düşürmeyi hedefledi.
• Kredi Teşvikleri: Faiz indirimlerine paralel olarak, kamu bankaları aracılığıyla düşük faizli kredi kampanyaları başlatıldı. Bu krediler, tüketici talebini artırmayı ve konut, otomobil gibi sektörlerdeki durgunluğu aşmayı amaçladı.
• Döviz Satışları ve Likidite Sağlama: 2020 yılında, COVID-19 pandemisinin ekonomik etkilerini hafifletmek için TCMB, döviz rezervlerinden piyasalara döviz satışı yaparak Türk Lirası’na destek sağladı. Ayrıca, likidite koşullarını gevşeterek finansal sistemin fonlama maliyetlerini düşürdü.

2021-2022 Dönemi Faiz İndirimleri

2021’in son çeyreğinden itibaren Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, yüksek enflasyona rağmen faiz indirimlerine gitmiştir. Bu durum, genişletici para politikasının bir örneği olarak değerlendirilebilir:

• Faiz İndirimleri: Eylül 2021’de %19 olan politika faizi, birkaç ay içinde kademeli olarak %14’e indirildi. Faiz oranlarının düşürülmesi, iç talebi canlandırmayı ve ekonomik büyümeyi desteklemeyi amaçladı, ancak bu politika, aynı zamanda yüksek enflasyon ve döviz kuru üzerindeki baskıları artırdı.
• Kredi Genişlemesi: Faiz indirimleriyle birlikte, bankalar aracılığıyla kredi koşulları gevşetildi. Bu süreçte, kamu bankaları düşük faizli kredi paketleri sunarak ekonomik büyümeye katkıda bulunmayı hedefledi.

Genişletici Maliye Politikasının Artıları

Genişletici mali politika doğru şekilde yapılırsa hızlı çalışır. Örneğin, hükümet harcamaları işçi alımına yönlendirilmelidir, bu da hemen iş yaratır ve işsizliği azaltır. En hızlı yöntem işsizlik tazminatını artırmaktır. İşsizler aldıkları her doları harcamaya en yatkın olanlardır, daha yüksek gelir dilimlerinde olanlar ise vergi kesintilerini tasarruf etmek veya yatırım yapmak için kullanma eğilimindedir, bu da ekonomiyi canlandırmaz.

En önemlisi, genişletici maliye politikası tüketici ve iş güvenini geri kazandırır. Hükümetin durgunluğu sona erdirmek için gerekli adımları atacağına inanırlar, bu da onlar için tekrar harcamaya başlamaları açısından kritik önem taşır. Bu güven olmadan herkes parasını biriktirmek isterdi.

Genişletici Maliye Politikasının Eksileri

Başlıca dezavantajı, vergi indirimlerinin hükümet gelirini azaltması ve bunun da borca ​​eklenen bir bütçe açığı yaratmasıdır. Vergi kesintilerini tersine çevirmek genellikle popüler olmayan bir politik hamle olsa da, ekonominin borcu ödemek için gerektiğinde yapılmalıdır. Aksi takdirde, sürdürülemez seviyelere ulaşır. Hazine Bakanlığı kağıt para ve madeni para basar.⁵ TCMB, borcun kontrolden çıkmasını önlemek için para politikasını yönetir. Ağustos 2024 itibarıyla Türkiye’nin ulusal borcu yaklaşık 7,9 trilyon TL seviyesindedir. Bu borcun 3,17 trilyon TL’si yerel para biriminde, 4,72 trilyon TL’si ise yabancı para biriminde tutulmaktadır.⁶ Borç-GSYİH oranı %100’den fazla olduğunda, yatırımcılar endişelenir, daha az tahvil satın alır ve faiz oranlarını yükseltir. Bunların hepsi ekonomik büyümeyi yavaşlatabilir.

Politikacılar genellikle genişletici maliye politikasını gerçek amacından başka nedenlerle kullanırlar. Örneğin, bir seçimden önce seçmenler arasında daha popüler olmak için faizleri düşürebilirler. Bu tehlikelidir çünkü varlık balonları yaratır ve balon patladığında düşüş yaşarsınız. Buna patlama ve çöküş döngüsü denir.

Genişletici ve Daraltıcı Maliye Politikası

Genişletici maliye politikası, karşıtı olan daraltıcı maliye politikasından daha sık kullanılır. Seçmenler hem düşük kredi oranlarını hem de daha fazla faydayı sever ve sonuç olarak, genişletici politika kullanan politikacılar daha sevimli olma eğilimindedir. Türkiye’deki yerel yönetimler genellikle borçlu olan yerlerdir; vergilerden aldıklarından fazlasını harcarlar. Bu iyi bir şey değildir çünkü borcu artırır.

Genişletici Para Politikası

Genişletici para politikası, bir ülkenin merkez bankasının para arzını artırmasıdır ve bu yöntem mali politikadan daha hızlı çalışır. TCMB, düzenli Para Politikası Kurulu toplantılarında faiz oranlarını yükseltmek veya düşürmek için hızlı bir şekilde oy kullanabilir, ancak etkinin ekonominin tamamına yayılması yaklaşık altı ay sürebilir. TCMB ayrıca oranları yükseltmek ve enflasyonu önlemek için daraltıcı para politikası uygulayabilir.

Sıkça Sorulan Sorular (S.S.S.)

Genişletici maliye politikası ne zaman kullanılır?

Hükümetler genellikle bir durgunluk sırasında (veya durgunluğu önlemek için) genişletici maliye politikası kullanırlar. Ekonomi durgunluktan genişlemeye geçtiğinde, hükümet daha daraltıcı bir maliye politikası duruşuna geçer.

Genişletici maliye politikası faiz oranlarına ne yapar?

Genişletici maliye politikası faiz oranlarını yukarı itme eğilimindedir. Gerçek dünyada, TCMB, genişletici maliye politikasının faiz oranı ortamı üzerindeki etkilerini aracılık etmek için devreye girer.

1. Congressional Research Service. “Introduction to U.S. Economy: Fiscal Policy.” ↩︎
2. JP Morgan Chase. “The True State of the Consumer Isn’t Seen in Retail Sales.” ↩︎
3. Federal Reserve Bank of St. Louis. “Don’t Expect Consumer Spending to Be the Engine of Economic Growth It Once Was.” ↩︎
4. Princeton University. “The Laughable Laffer Curve.” ↩︎
5. Treasury Department. “The Role of the Treasury.” ↩︎
6. Hazine ve Maliye Bakanlığı “Kamu Maliyesi” ↩︎